交易所市场质押工具进一步丰富
近日，易方达、华夏、博时等基金公司旗下基准做市信用债ETF(交易型开放式指数基金)，以及平安公司债ETF等9只产品取得中国证券登记结算有限责任公司下发的同意函，允许其作为通用质押式回购担保品。首批信用债ETF正式纳入通用质押式回购，进一步丰富了交易所市场质押工具，提升了产品流动性。
质押式回购是债券回购业务种类之一，属于一种短期资金融通业务。在质押式回购交易中，首先由资金融入方(正回购方)将债券出质给资金融出方(逆回购方)融入资金，双方约定未来某一时期正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，同时逆回购方向正回购方返还原出质债券。
今年3月份，中国证券登记结算有限责任公司发布《中国结算关于信用债券交易型开放式指数基金产品试点开展通用质押式回购业务有关事项的通知》，允许符合一定条件的信用债ETF产品试点开展交易所债券通用质押式回购业务。随后，多家公募机构启动了旗下信用债ETF作为通用质押式回购担保品的申请。
“信用债ETF纳入回购质押库，意味着当资金融入方需要流动性时，可以将信用债ETF作为质押品，向资金融出方借款以获取流动性，并约定在未来特定时间偿还借款并赎回质押品。”华夏基金相关负责人表示，顺利入库的信用债ETF能够在短期资金融通中发挥融资质押品的作用。
易方达固定收益特定策略投资部总经理李一硕表示，信用债ETF后续开展质押式回购业务，将有利于投资者提高资金使用效率、拓宽融资渠道、丰富投资策略，在合适的资金利率水平下提高投资收益；同时也将进一步提升基准做市公司债ETF的投资价值，吸引更多投资者积极参与，为信用债ETF市场带来实质性利好。
近年来，信用债ETF因其T+0交易、低成本、分散化投资、透明度高等优势，被越来越多投资者认可。李一硕表示，纳入回购质押担保品的信用债ETF能更好地满足投资者的质押融资需求，随着配套机制越来越完善，信用债ETF仍有较大发展空间。
对于投资者而言，信用债ETF正式纳入通用质押式回购，增强了产品吸引力，便利各类投资者参与，有利于推动产品规模增长和活跃度提升。信用债ETF博时基金经理张磊表示，一是有助于增厚收益。投资者可通过信用债ETF质押功能，场内融资放大收益，力争增厚回报，相较于传统的交易所流动性管理工具有显著优势。二是可借助交易所质押的便利性。信用债ETF质押在交易所进行，操作简单便捷，尤其适合场内投资需求客户。三是从流动性角度看，信用债ETF场内流动性明显好于单只公司债。纳入质押后，信用债ETF的流动性有望进一步提升，未来可以更好满足客户交易需求，利好产品长远发展。
李一硕认为，在当前利率震荡的环境下，中等期限的高评级信用债具有一定票息收益，信用风险较低。
