黄金价格迭创新高 公募基金认为黄金作为避险资产中长期仍具备配置价值

(原标题：黄金价格迭创新高 公募基金认为黄金作为避险资产中长期仍具备配置价值)

中国网财经4月16日讯(记者 张明江) 经过4月初的短期调整后，随着美国“对等关税”政策正式生效，同时在全球贸易战和美国信用下降的双重加持下，国际金价恢复涨势。

今日(4月16日)，COMEX黄金突破3300美元，国际金价迭创新高，其中黄金主题基金过去三年业绩表现亮眼，黄金作为避险资产持续被关注。公募基金认为，尽管国际金价近日在关税冲击下一度因流动性风险短暂回调，但黄金作为避险资产，中长期仍具备配置价值。

同花顺iFinD数据显示，截至4月15日，可统计的51只黄金ETF今年年初以来平均涨幅高达22.88%，涨幅最小的黄金ETF年内累计涨幅也在21%以上，近一年平均涨幅已高达33.71%，黄金ETF平均业绩远超其他各类型基金产品。此外，几只黄金主题QDII基金年内最小涨幅也超21%，易方达黄金主题(QDII-LOF-FOF)A(人民币份额)年内累计涨幅已超28%。

国际金价过去数年来持续涨势，尤其国际金价突破3000美元/盎司后众多机构曾多次提示投诉者黄金短期回调风险，但随着全球贸易战和弱美元格局双重作用下，高盛将年底黄金价格预测上调至每盎司3700 美元。公募基金认为，虽然金价中长期配置价值依然显著。但从现实维度看，当前金价波动有所放大，触及历史高位后金价具有一定的短线回调压力。

国泰基金认为，一方面，黄金“拉升”反映的是美元信用走弱的现实。货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战，全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚。另一方面，黄金与其他资产类别的低相关性甚至负相关性是全球许多机构投资者在其投资组合中适度配置黄金的原因之一。资产配置中不同资产之间的低相关性是提高夏普比率较好的方式，而过去 10 年黄金与各类资产的相关性均偏低，在组合中增加黄金能够有效的应对市场波动。

国泰基金认为，虽然金价中长期配置价值依然显著。但从现实维度看，当前金价波动有所放大，触及历史高位后金价具有一定的短线回调压力。后续可持续关注地缘政治形势、全球宏观经济走势及全球央行购金情况。

兴证全球基金根据相关研究报告分析，黄金本轮上涨核心原因可能主要来自三方面：1：对美元信用的长期担忧，全球安全资产供给短缺问题凸显。2：全球央行持续购金，推动黄金中期需求上升。3：风险事件频发，短期避险需求，助推黄金价格上涨。

工银瑞信基金认为，在流动性影响缓和后，关税带来的巨大不确定性并未消除，黄金成为全球避险资金的最重要去向，推动黄金价格持续反弹。在关税冲击与美国信用下降的双重加持下，黄金有望进一步打开上涨空间。

诺安基金认为，全球贸易环境收紧使全球经济走弱概率提升。短暂流动性收敛影响后中长期的避险需求、美元资产再配置需求在继续支撑金价。建议投资者积极关注黄金价格走势，逢低逐步增加黄金配置比例以把握黄金投资机遇。

中泰证券认为，黄金板块迎来多重催化：一是强关税政策加剧全球衰退预期，实际利率下行趋势下黄金保值需求凸显；二是地缘政治博弈及宏观不确定性升温，驱动避险属性强化；三是美元信用体系面临挑战，黄金作为超主权资产配置价值提升。尽管短期流动性冲击引发金价波动，但政策冲击后的补涨行情已突破前高，印证中长期上行逻辑。行业层面，全球央行持续增持黄金储备，2023年购金量达历史次高，结构性需求支撑金价中枢；美联储降息周期临近，实际利率压制减弱有望打开金价空间。

后市如何投资黄金，国泰基金建议，投资黄金，要从交易思维向配置思维转变。黄金作为避险资产的经典之选，成为不确定时期许多投资者的优选。从资产配置角度来看，黄金与股票、债券等相关性较低，适合在投资组合里配置，以平滑组合的波动性。

国泰基金建议，配置一：黄金+股票。从历史数据看来，在权益资产亏损较大的年份里，黄金能有较好收益来对冲股票的风险。在2005~2024年近20年时间，沪深300全收益指数在个别年份出现了较大亏损，比如2008、2010、2011、2016、2018、2022、2023年，而在这些年份黄金现货均有较好的收益表现，除了2008年小幅亏损之外，其他几年黄金现货都取得正收益，可以比较好对冲权益资产的下跌风险。配置二：黄金+债券。黄金和债券的组合有望在一定的市场环境下平衡收益和风险。例如，在经济不稳定时，债券的固定收益有望稳定投资组合的回报，而黄金的避险属性则可能带来额外的增值。另外，通过合理配置黄金和债券的比例，一定程度上有助于投资组合波动的降低，提高投资组合的稳定性，有望帮助投资者更好地实现资产保值增值的目标。

国泰基金建议，对于普通投资者来说，如果以投资为目的，黄金基金ETF可能会优于现货黄金和黄金首饰。因为ETF投资流动性更好，而且价格也更贴近国际金价。

兴证全球基金投顾团队认为，黄金作为资产配置中的一环而非唯一的一环或许是更为明智的选择。黄金的配置应该建立在一个稳定的全球股债组合的框架内进行，同时与权益类、债券类资产进行合理搭配，而不是大仓位去博弈黄金的进一步上涨。

兴证全球基金投顾团队建议，要打“多资产组合拳”，做一个“谨慎”的黄金配置比例。首先，黄金和股票、债券等各类资产长期保持低相关，是非常适合做资产配置的大类资产之一。经测算，在已经建立起来的股票或债券组合中加入黄金，或可进一步地分散组合风险，在波动率水平和回撤控制上会有一定改善，从而为投资人提供更好的持有体验。如果投资者想要更为便捷的方式获得一站式配置，可以考虑通过多元资产配置的投顾策略进行投资，达到一键省心配置+分散风险的效果。

兴证全球基金投顾团队表示：在投资上，我们会在不显著提升跟踪误差的前提下，积极参与多资产配置，如一定比例的境外权益类资产、黄金等。多元资产配置可以分散基金的收益来源，提升基金收益率的稳定性，降低波动率，从而改善基金投资人的持有体验感。